中国财政资金支出结构悄然生变：更多资金投资于人，基建支出下滑明显

在财政收支矛盾加大背景下，中国财政资金支出结构正发生明显变化，更多的财政资金投资于人，去年 全国财政资金中投向基础设施建设方面的资金出现明显下滑。 目前政府财政资金投向基建领域，一个是观察全国一般公共预算支出中的基建类相关支出；另一个则是 观察全国政府性基金支出中的，用于项目建设的地方政府专项债券资金支出。 根据财政部最新数据，在2025年全国一般公共预算支出主要支出科目中，与基建密切相关的农林水支 出、城乡社区支出、交通运输支出分别同比下降13.2%、5%和0.7%。这三项基建类支出合计规模较2024 年下降约7.8%，明显低于2025年全国一般公共预算支出平均增速（1%）。 数据来源：华创证券研报（下同） 根据中诚信国际研究院数据，从预算安排来看，2025年新增专项债限额4.4万亿元，其中0.8万亿元为用 于化债的额度，据估算用于清欠政府拖欠企业账款的专项债额度约0.5万亿元、土储专项债额度约0.6万 亿元左右，由此估算的用于基础设施建设项目的专项债额度仅2.5万亿元，较2024年（3.12万亿）减少 4000多亿元。 中诚信国际研究院院长袁海霞告诉第一财经，2025年政府债务资金侧重于化解存量隐性债务， ...