债市里的大象！2/30年期日债收益率趋平，100基点空间！

德银指出，在当前全球固定收益市场中，日本国债市场正潜伏着一头巨大的"大象"，即日本国债2年期与30年期收益率曲线（JGB 2s30s） 的趋平交易。 据追风交易台，2月9日，德银策略团队的测算指出，从估值角度来看，这一利差拥有极其惊人的收窄潜力，预计可能有高达100个基点的趋 平空间。对于投资者而言，这是一个极为显著的错配机会，意味着市场当前的定价逻辑与基本面存在严重脱节。随着日本大选结束，新政 府的政策选择将成为关键催化剂。 如果市场定价回归理性，这一结构性交易将为投资者提供极具吸引力的风险回报比，即便是设置较为宽松的止损，其潜在的上行空间也足 以支撑一次雄心勃勃的"猎象"行动。 估值维度的双重错配：被低估的利率与被高估的远期 深入分析估值层面，德意志银行的研究强调了日本债市当前存在的两个核心矛盾。 首先，考虑到当前的工资动态，日本的实际政策利率无论是从绝对值角度还是跨市场比较角度来看，都处于过低的水平。这意味着短端利 率有上行的内生动力以匹配经济现实。 政治现实的硬约束：通胀已成选民头号大敌 除了纯粹的数学估值，政治环境的变迁为这一交易提供了坚实的逻辑支撑。 德银报告指出，在一个拥有巨额私营部门储蓄的国家 ...