云巨头天价资本支出

2026年，科技公司的财报发布日总是伴随着投资者两种反应：先为AI相关业务的持续增长松一口气， 再为资本支出（CAPEX）的巨大规模倒吸一口凉气。 近日，云巨头微软、谷歌、亚马逊相继发出最新季度财报。AI带来的需求是真实且汹涌的，最直接的 落点在云业务上，微软Azure的增长加速至39%、谷歌云狂奔48%、AWS创下十三个季度以来最快的 24%增速。 但资本市场更关注的是它们为未来投下的巨额赌注。微软单季资本支出已达创纪录的375亿美元，同比 增长66%；谷歌公布2026年资本支出计划为1750亿至1850亿美元，几乎是2025年的两倍；亚马逊宣布将 在2026年投入高达2000亿美元，在几个科技巨头里排在首位。 当资本开支被同步大幅抬高，利润率与自由现金流的短期成色将更频繁地影响股价弹性。财报发布后， 微软股价盘后一度下跌超8%，谷歌跌幅超7%，亚马逊下跌超过11%。 过去一年，这三家公司每家在基础设施上的投入都超过了大多数国家的国防预算，未来一年还将继续加 码。在经历了一年多的AI叙事狂热后，投资者们已经没有那么多的耐心，开始计算这些投资何时能转 化为可见的利润。 狂飙的云业务 本季财报最毋庸置疑的亮点， ...