中芯国际继续扩产，折旧激增拖累毛利率

中芯国际给出的2026年第一季度指引显示，销售收入环比持平，毛利率在18%-20%之间。在外部环境无重大变化的前提下，中芯国际给出的2026年指引为： 销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与2025年相比大致持平。 | | 2025 年 | 2025年 季度比较 | 2024 | | --- | --- | --- | --- | | | 第四季度 | 第三季度 | 第四季 | | 销售品圆(1) | 2,514,970 | 2,499,465 | 0.6% 1,991,76 | | 产能利用率(2) | 95.7% | 95.8% | 85.5 | 收入以地区分类，2025年第四季度中国区收入占比环比进一步提升至87.6%；从具体应用来看，2025年第四季度智能手机产品收入占比为21.5%，电脑与平 板产品收入占比为11.8%，消费电子收入占比为47.3%，互联与可穿戴产品收入占比为7.2%，工业与汽车收入占比为12.2%。 | 晶圆收入分析 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 2025 年 | 2025 年 | 2024 年 | | 以应用分类 | 第四季度 ...