八马茶叶“高端茶第一股”的幻灭：上市逾百天跌幅超6成

加盟红利消退，高端叙事承压。 文/每日财报 南黎 头顶 "高端中国茶第一股" 光环的八马茶业在港交所敲钟，上市首日股价暴涨 86.7%，市值逼近百亿港元。然而，这场由狭小流通盘催生的股价狂欢并未持 续，自去年10月31日H 股全流通计划的披露以来市场恐慌，截止2月9日，股价收盘29.5元，跌幅超过六成，市值缩水至25亿。 与市值持续缩水一致的是，公司增也是疲态尽显，2024 年营收增速仅有0.99%，到2025 年上半年营收、净利润已经双双下滑。 情绪退潮后的增长降速 2025年10月28日，历经十三年IPO长跑的八马茶业终于在香港联交所敲钟，头顶"高端中国茶第一股"的光环登陆资本市场。上市首日，其股价大幅高开，收 盘较50港元的发行价暴涨86.7%，市值一度逼近百亿港元。 八马茶业上市初期的股价狂飙，与港股市场结构密切相关。根据其招股书，公司上市后仅有约5300万股H股可公开交易，其中超过4400万股因锁定期限制无 法流通，这意味着在实行T+0制度的市场上，初期真正可自由交易的股份不足900万股。 2022年至2024年，公司营业收入从18.18亿元缓慢增长至21.43亿元，增速呈现断崖式下滑：2023年尚 ...