妙可蓝多(600882)：拟合作沙特领先乳企SADAFCO 国际化或将开启新征程

我们预计公司25-27 营业收入分别55.6/65.5/78.0 亿元，分别同比增长15%/18%/19%；预计25-27 归母净 利润分别为1.1/3.2/4.6 亿元，分别同比增长-7%/207%/42%，对应当前PE 分别111/36/25X，给予"推荐"评 级。 事件：妙可蓝多于2026 年2 月10 日发公告，公司于2026 年02 月08 日与Saudia Dairy & Foodstuff Company（以下简称"SADAFCO"）签署备忘录。 拟合作沙特领先乳企，国际化迈向新征程。公司于2026 年2 月8 日与沙特阿拉伯上市公司SADAFCO 签 署合作备忘录，拟共同开拓奶酪品类在沙特市场的业务机遇。SADAFCO 成立于1976 年，2024 年营收 55 亿元，市值约135 亿元。双方拟聚焦儿童奶酪零食（特别是奶酪棒）在沙特市场的开发、商业化与分 销，结合妙可蓝多的研发与生产能力，以及SADAFCO 在当地的渠道、运营与消费者偏好数据优势。合 作模式可能包括贸易、品牌许可、特许权使用费或组建合资公司，具体形式待进一步协商。目前本备忘 录为框架性、意向性文件，不具法律约束力，不涉及具体投 ...