渣打集团(2888.HK)：积极业绩指引和强劲基本面底色不改 回调即良机

机构：中信建投证券 研究员：马鲲鹏/李晨/王欣宇 核心观点 此次CFO 离任是其追求职业发展的个人行为，渣打集团基本面、财务指引、战略方向不会发生任何变 化，市场无需过度解读和担忧，短期内因消息面产生的非理性波动即是买入良机。基本面上，预计渣打 集团2025 年业绩仍将延续前三季度优异趋势，ROTE 将提升至13%左右。中长期来看，渣打作为当前国 际产业链再平衡和零售富裕客群资产全球配置的核心受益银行，交易银行+财富管理双轮驱动，预计未 来业绩指引仍将保持积极，ROT E目标或逐步向15%左右的中双位数靠拢，高成长优势凸显。 事件 2、预计渣打集团2025 年业绩依旧强劲，仍有望超预期，ROTE将提升至13%左右。从4Q25 的情况来 看，一方面4Q25 净利息收入表现或优于预期。美联储降息节奏符合预期，且4Q25 香港Hib o r 回升至 3%左右，对渣打净息差表现存在利好。在规模保持稳定小个位数增长的情况下，预计4Q25 净利息收入 环比基本稳定，全年净利息收入同比仅小幅负增长，好于预期。另一方面，非息收入增长依然十分强 劲。虽部分业务存在季节性因素，较3Q25 高峰期环比减弱，但财富管理、交易银行、金 ...