关键词 分化加剧

读懂商品板块轮动，找准当前的周期定位，是解码商品板块轮动的关键。采访中，期货日报记者了解 到，本轮商品周期与20世纪70年代有较强相似性，但叠加了新时代的新变量，整体正处于长周期中段向 末段过渡的关键时期。 国投期货宏观高级分析师胡静怡表示，从长周期看，当前与20世纪70年代最为相似，核心特征是全球货 币体系正在重构，同时全球供应链持续动荡，而贵金属在这一重构过程中，始终扮演着关键角色。 "二者的核心差异在于，20世纪70年代的通胀水平居高不下，而当前的通胀则呈现明显的结构性特征， 但两者的通胀波动率均处于高位。"胡静怡称，当前商品板块轮动正处于长周期中段，与传统库存周期 明显不同，呈现出结构性、分阶段、政策驱动的鲜明特点。 对此，西安交大客座教授景川进一步补充道，本轮商品周期可参照20世纪70年代"滞涨+地缘冲突"的阶 段性特征，但额外叠加了能源转型与美元信用弱化两大变量。二者的相似点在于，均处于康波周期的萧 条阶段，大宗商品价格在"供给冲击+货币宽松"的双重作用下，呈现出"冲高回落再上涨"的波段走势。 不同之处在于，20世纪70年代的周期由"工业需求+石油危机"主导，而本轮周期中，AI基建、绿色转型 等新 ...