商品板块轮动，现在到哪个阶段了？

2026年开年，商品市场板块轮动脉络清晰：贵金属率先领跑，工业金属接力走强，能源化工低位起势。 当前商品市场正从"普涨" 转向 "结构性分化"，资金逐步向低估值、基本面扎实的板块切换。新春来临 之际，期货日报特别推出专题报道，通过采访业内专家与产业人士，拆解当前市场特征，厘清市场发展 脉络。 关键词：新旧背离 近期，全球商品市场经历了剧烈波动，贵金属、有色金属及能源化工板块均出现大幅调整。在这一市场 背景下，期货日报记者采访了前海开源基金首席经济学家杨德龙和格林大华期货首席专家王骏，从产业 与宏观视角解读当前市场的结构性变化与投资逻辑。 "新旧资源的历史性背离已成定局。"格林大华期货首席专家王骏开门见山地说。在他看来，当前商品市 场最根本的变化在于"绿色金属"（铜、锂、镍等）与传统能源（原油、煤炭）的供需关系出现了方向性 背离。前者呈现"供给刚性+需求爆发"的紧平衡格局，后者则面临"供给宽松+需求放缓"的局面。 这一背离直接导致了板块轮动逻辑的根本转变。"商品牛市往往呈现板块普涨、周期共振的特征，而当 前市场更多表现为结构性分化。"王骏分析道，这种分化背后是全球碳中和目标倒逼的能源结构调整， 直接拉动了铜、锂 ...