百威啤酒被年轻人抛弃？百威亚太2025年营收近400亿，中国区啤酒销量下滑8.6%，营收两位数下滑

本文为食品内参原创 作者丨佑木 编审丨橘子 上市六年，百威亚太的啤酒高端化叙事讲不下去了？ 值得注意的是，2025年，百威在中国市场的啤酒销量下滑了8.6%，营收下滑11.3%，每百升收入减少 3.0%。 败给"性价比" 2月12日早间，百威亚太在港交所发布公告。2025财政年度公司总销量减少6.0%；收入为57.64亿美元 （约合人民币398.29亿元），同比减少6.1%，或按呈报基准计减少7.7%，每百升收入则减少0.2%。 百威亚太股权持有人应占正常化溢利由2024财政年度的7.78亿美元（约合人民币53.76亿元）下降至2025 财政年度的6.66亿美元（约合人民币46.02亿元）。董事会建议本公司向股东派发截至2025年12月31日止 年度的末期股息每股5.66美分（约合人民币0.39元）。 百威亚太怎么了？ 要读懂百威的困境，必须回溯其母公司百威英博背后的3G资本。3G资本的核心逻辑简单粗暴，通过并 购获得统治地位，然后通过极致的成本压缩挤压出每一分钱的利润，即"零基预算"（ZBB）。 这种管理逻辑曾让百威亚太在过去十年里拥有了行业最高的EBITDA利润率（常年维持在30%以上）， 但也为今日的颓 ...