酷芯微电子或首轮上市申请遭拒 现金流仅够支撑18个月

2026年1月28日，合肥酷芯微电子股份有限公司（下称"酷芯微电子"）向港交所递交主板上市申请。然而，市场分析显示，该公司首轮申请被拒概率很大。 其背后存在收入增长停滞、经营性现金流恶化、存货及应收款项激增等多重问题。更严峻的是，扣除短期借款后的现金仅剩0.32亿元，按当前消耗速度仅能 维持约18个月运营。若上市进程延期，不仅会触发对赌协议中的巨额回购条款，还可能导致一级市场估值大幅下降，融资金额或遭腰斩。 2026年1月28日，合肥酷芯微电子股份有限公司正式向港交所主板递交上市申请，华泰国际担任独家保荐人。这家2011年成立的视觉处理AI SoC（系统级芯 片）供应商，递表前刚完成C轮融资，投后估值达33.4亿元，被市场视为AI芯片赛道的黑马。 对酷芯微电子而言，上市不仅是发展所需，更是生存的倒计时。公司扣除短期借款后，现金仅剩0.32亿元。2025年前九个月，公司经营现金净流出0.40亿 元，平均每月净流出约444万元。按此速度计算，公司账上现金仅能支撑约7.2个月（0.32亿元÷0.0444亿元/月）。 芯片设计行业作为典型的资本密集型领域，研发投入乃维持其竞争力的核心要素。2023年，酷芯微电子的研发 ...