美国1月季调后非农就业人口增加13万人，远超市场预期的7万人，前值小幅下修至4.8万人。

美国1月季调后非农就业人口增加13万人，远超市场预期的7万人，前值小幅下修至4.8万人。失业率录 得4.3%，创2025年8月以来新低；时薪环比增长0.4%，超预期。堪萨斯城联储主席施密德表示，通胀仍 高于目标水平，应维持"略具限制性"利率立场。交易员将美联储降息押注从6月推迟至7月。美国总统特 朗普发文称赞1月非农强劲表现，再度呼吁大幅降息，称美国应享有全球最低利率。 美国1月非农数据远超预期，最直接且确定的影响是：交易员将美联储首次降息的押注从6月推迟至7 月，并引发美债收益率跳升、美元走强、黄金短线跳水。这组数据打破了市场对"劳动力市场即将崩 溃"的论调，但并未逆转全年的降息预期，只是将时间窗口整体后移。 具体到各个金融市场的传导路径和深层矛盾，可以从以下几个维度拆解： 一、 美联储政策路径：降息"延迟"而非"消失" 值得注意的是政策层内部的罕见分歧：虽然市场正在撤回降息押注，但白宫（特朗普及其经济顾问哈塞 特）反而在数据发布后加大了"喊话降息"的力度，称"美联储仍有充足降息空间"、"美国应享有全球最 预期重置：数据发布前，市场仍在博弈6月降息；发布后，CME联邦基金期货显示6月按兵不动的 概率升至近4 ...