垂类场景开始变现，“AI for X”商业化破壁

临近马年新春，大模型赛道你方唱罢我登场，一派热闹景象。先是腾讯元宝宣布发放10亿红包，紧接着 阿里千问上线"30亿大免单"。 豪掷千金之下，主流大模型APP的用户数开始陡峭增长，AI似乎已抢占用户手机的"第一页面"。但就像 不久前智谱、MiniMax上市披露的财报一样，AI应用商业化成绩，特别是利润表现还略显尴尬。 在大模型超级应用完成商业闭环之前，有没有"小而美"的赛道率先跑通？ 近日，网易有道（NYSE：DAO）发布2025年第四季度及全年未经审计的财务报告。2025年第四季度， 有道净收入为15.6亿元（人民币，下同），同比增长16.8%，经营利润为6020万元，连续第六个季度实 现盈利。2025年，有道净收入达到59.1亿元，同比增长5.0%。 值得注意的是，2025年，有道经营活动产生的现金净流入为5520万元，经营利润为2.2亿元，首次双双 实现年度转正，这标志着有道跑通了"大模型垂直落地并持续盈利"的商业范式。 实现这一重要突破的核心是"AI原生"。过去一段时间，有道用AI把学习服务、智能设备、在线营销服务 三大业务"重新做了一遍"。近期，有道宣布公司定位从"领先的教育科技公司"转型为"学习与广 ...