九方智投控股(9636.HK)2025业绩预告及行政监管点评：合同负债创历史新高 客户留存持续向好

机构：国泰海通证券 研究员：刘欣琦/孙坤 本报告导读： 公司发布业绩预告和监管处罚落地，净利润大增，合同负债创历史新高，为26年业绩莫定基础，公司老 客留存持续向好，市场交投持续活跃，看好后市业绩。 投资要点： 维持"增持"评级，维持目标价为89港元，对应2026年27xP/E2025营收34.3亿元，同比+48.74%，调整 2025-2027年归母净利润预测为9.01/13.77/15.74亿元，同比+231%/+53%/+14%。维持公司目标价89港 元，维持"增持"评级。 事件：2月9日，九方智投控股发布2025年业绩预告及收到《行政监管措施决定书》（下称决定书）。因 宣传存在误导性及虚假不实信息，公司投顾业务暂停新增客户3个月。同时发布2025年业绩预告，经调 整净利润10至10.3亿，同比增长超180%。 市场交投活跃背景下，公司业绩保持稳定。公司报告期内收入343亿元，同比+48.74%，归母净利润9至 9.3亿，同比+230.4至241.4%。 市场总体向好，财富管理需求旺盛，2025年市场交投持续活跃，日均股基成交额20003亿，同比增加 16%，非银行金融机构存款大幅增加6.41万亿元，投 ...