一场由减肥“神药”引发的“甜味危机”：糖价腰斩，连梦龙也卖不动了！

GLP-1减肥药正把消费偏好从"甜"推向"蛋白"，并迅速传导至大宗商品与消费品公司估值：糖需求被重新定价，蛋白质相关原料走强，高糖品类面 临结构性压力。 纽约原糖期货周三跌破每磅14美分，触及2020年10月以来最低水平，较2023年末高点已腰斩。交易员认为，美国等富裕经济体的消费放缓幅度超 过此前预测，而发展中市场的需求增速也低于预期。 市场将需求端变化与GLP-1注射类减肥药联系在一起。这类药物通过激活受体让人更易产生饱腹感，从而降低对甜味的渴望，代表产品包括诺和 诺德的Wegovy和Ozempic，以及礼来的Mounjaro和Zepbound。美国农业部在2025年12月供需展望报告中，将至2026年的糖使用量预测下调2.3万吨 至1,230万吨，理由是人类消费下降。 这种需求转向也在股票市场上显现。全球最大冰淇淋公司梦龙在披露销量不及预期后股价大跌，引发投资者对GLP-1对高糖品类的长期冲击的再 评估；与此同时，乳清等蛋白原料价格在健康趋势与GLP-1带动下走强，食品企业被迫加快配方与产品结构调整。 糖价跌破14美分，需求放缓成为主线变量 供给端短期难收缩，糖空头仓位接近五年高位 价格下跌并未立即换来 ...