成本改善叠加渠道红利！借道建材ETF(159745) 把握板块盈利修复双主线

聚焦建材行业的盈利改善，当下路径两条主线日益清晰且形成共振：其一，成本端改善带来的盈利弹性释放，这是周期性行业最为经典的困境反转逻辑，能 源与原材料价格中枢下移正为水泥、玻璃等基础建材企业打开毛利率修复窗口。其二，C端零售转型的渠道价值重估，这是地产存量时代消费建材企业商业 模式的进化，从依赖B端集采的粗放增长转向深耕C端零售的精细化运营，重塑企业现金流质量与品牌溢价能力。 成本端改善：能源价格中枢下移打开盈利修复空间 建材行业作为典型的资源密集型产业，生产成本中能源与原材料占比普遍超过六成，其中煤炭、天然气、纯碱及PVC等大宗商品价格波动对毛利率具有显著 杠杆效应。 经历2022-2023年全球能源价格高位震荡后，当前煤炭保供政策维持价格中枢稳定，国际天然气价格较历史峰值显著回落，纯碱等化工原料伴随产能释放进 入宽松周期，这为建材企业带来了成本端的"减压"，同时对于业绩端的改善也有一定帮助 图：国内煤炭价格走势 数据来源：Wind 图片趋势描述：从数据趋势分析，近期作为建材成本端的煤炭价格较前期略有回落，表明市场需求可能有所减弱 C端零售转型：存量时代下的商业模式升维 房地产逐步迈入存量更新时代，行业需求结 ...