瑞银深度调研报告：2026年中国两大产业主线：自主可控与海外扩张

2026年，瑞银实地调研中国的第一篇深度研报来了。 今年1月，瑞银在中国展开了一轮深度调研，覆盖科技、工业、医疗健康、消费、公用事业等多个赛 道，走访超百家企业与行业专家，同时结合投资者调研热度、市场拥挤度及PMI宏观数据，明确了两大 产业主线：自主可控与海外扩张。 在投资者调研热度上，资本品、传媒娱乐、房地产开发与管理位列1月调研占比环比增幅前三，商业专 业服务、软件服务紧随其后；与之形成对比的是，半导体及设备、汽车零部件、科技硬件及设备的调研 占比环比降幅居前，成为资金暂时兑现的赛道。 从拥挤度来看，地产、医疗设备及服务、必需消费品分销零售板块，在调研热度提升的同时，拥挤度仍 处于负值区间，属于"低拥挤+基本面改善"的潜力领域；而半导体、科技硬件虽调研热度下滑，却仍维 持较高的多头拥挤度，反映出市场对其长期景气的分歧。 01 自主可控，科技领域实现多维度突破 科技板块是瑞银本次调研的核心重点，通过对北京、上海等地AI、半导体、IDC等领域企业的走访发 现，2026年中国科技领域的自主可控攻坚，已从单点突破进入到产业链协同的阶段。 AI资本开支的稳健增长与半导体本土化的持续推进，成为两大核心看点，即便面临H ...