新“次贷危机”？美国PE的“软件业贷款敞口”比财报显示的更大

美国私募信贷行业对软件行业的实际贷款敞口可能远超其披露水平。 以Pricefx为例，该公司在其网站上高调标榜自己为"排名第一的领先定价软件"，然而其主要贷款方之一Sixth Street Partners却将其归类为"商业服务"公司而非软件公司。 Sixth Street在文件中表示，公司按终端市场对投资进行分组，因此软件不作为单独类别显示，尽管其承认许多 投资组合公司主要提供软件产品或服务，这也使其面临该行业的下行风险。 此外，Apollo将自称为"IT管理软件"公司的Kaseya归类为"专业零售"，而Blackstone和Golub则将其归入软件类 别。 更甚者，Golub将自称为"后台餐厅系统软件"提供商的Restaurant365标记为"食品产品"，与路易斯安那炸鱼粉和 Bazooka口香糖制造商并列；而Ares则将其归入软件和服务类持仓。 巴克莱策略师Corry Short指出，这种不一致性使得比较整个市场的软件敞口变得异常困难。 2月13日，据彭博对七家主要商业开发公司(BDC)的数千笔持仓进行审查后发现，至少250笔投资、价值超过90亿美元的贷 款未被贷方标注为软件行业贷款，尽管这些借款公司被其 ...