德源药业Q4利润超预期，但核心品种集采风险引盈利预测下调

2月5日公司发布2025年业绩快报，全年营收10.58亿元(同比+21.80%)，归母净利润2.37亿元(同比 +33.87%)，核心驱动为"复瑞彤""波开清"等产品销量增长。2月9日申万研报进一步解读Q4超预期细节， 成为近期市场关注焦点。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 近5个交易日(2026年2月9日至13日)，德源药业股价累计下跌0.96%，区间振幅2.08%。2月13日收盘价 35.19元，单日下跌0.54%，成交额5074万元，换手率1.38%。融资余额连续8日下降，近5日减少0.10亿 元，降幅12.12%，反映杠杆资金避险情绪升温。同期生物医药板块下跌0.96%，公司股价表现略弱于板 块。 近期事件 经济观察网上海申银万国证券研究所发布研报指出，德源药业2025年第四季度利润超预期，主要因公司 调整新药研发优先级导致预算内大额支出延后，以及降本增效措施见效。但研报下调2026年及2027年盈 利预测，预计归母净利润分别为1.74亿元和1.40亿元(原预测为2.18亿元和2.00亿元)，主因核心品种"复 瑞彤"可能于2026年纳入集采面临降价压力。创新药管线中，DYX116(三靶GL ...