敏实集团(0425.HK)：强强联合推进北美机器人业务 全球本地化生产优势显现

机构：中信建投证券 敏实集团此前已前瞻性布局人形机器人业务，依托汽车零部件领域积淀的精密制造、机电及总成设计经 验，自主推进人形机器人关节总成的研发布局、客户拓展与样品交付，可复用现有汽车零部件产能与工 艺体系，形成了从结构件到关节模块的成熟技术落地路径。绿的谐波为国内谐波减速器 行业绝对龙头，在精密传动领域拥有深厚技术积淀与核心专利，产品技术指标领先，是头部人形机器人 项目核心供应商，技术实力获全球认可。双方设立北美合资公司，实现核心技术与本地产能深度融合， 一方面依托绿的谐波技术优势打造高竞争力关节模组产品，另一方面凭借北美本地产能形成显著拿单优 势，贴近本土核心客户需求，同时有效规避国际贸易关税壁垒及地缘政治风险，实现成本与供应链双重 优化，打开北美人形机器人市场成长空间。 研究员：程似骐/陶亦然/马博硕/朱玥/许琳 核心观点 敏实集团与绿的谐波就北美设立合资公司达成框架协议，依托公司全球化 + 本地化的制造运营核心优 势与绿的谐波的精密传动技术专长实现强强联合，卡位北美人形机器人核心部件赛道，北美本地产能布 局进一步强化全球化竞争壁垒；同时公司主业基本面稳健，欧洲新能源汽车市场需求有望延续增长， AI ...