存储周期上行，数据看清新一轮炒作的龙头

第三方机构Counterpoint最新数据显示，截至2026年第一季度，内存价格环比攀升80%-90%，DRAM、NAND及HBM均创历史新高，本轮行情核心驱动为通 用服务器DRAM的需求拉动。国内两家券商的研报从供需维度验证了存储行业的长期景气逻辑：爱建证券认为，AI服务器高景气叠加终端存储参数持续升 级，将推动2026年存储涨价周期延续；金融街证券则指出，供给收缩与高端需求共振下，国产存储厂商扩产及工艺升级具备明确增长逻辑。 但从底层逻辑看，行业景气的基本面结论仅为市场波动的诱因，真正决定个体标的表现的是机构资金的交易行为。在监管引导的慢牛格局下，市场呈现"调 整周期长、抬升周期短"的客观特征，普通投资者若仅依赖走势判断，极易陷入认知偏差，而量化大数据则为穿透走势表象提供了核心工具。 机构库存的核心价值在于其客观性——它不反映资金的流入或流出，仅标识机构资金是否处于积极交易状态。若机构库存消失，仅代表机构资金未参与主动 交易，而非资金撤退，这是多数投资者易混淆的认知误区。 一、慢牛格局下的交易底层逻辑 当前市场的核心客观特征为"调整周期长、抬升周期短"，其底层逻辑源于监管引导的慢牛建设，大幅波动被有效抑制 ...