商品板块轮动加速下的突围与破局

当下，全球经济格局深度调整、新质生产力加速崛起，商品市场正迎来前所未有的变革。 薛鹤翔认为，与传统周期中"黄金—工业金属—原油"的轮动路径相比，本轮轮动呈现出显著的独特性。 驱动源上，传统轮动由地产、基建等传统周期主导，而本轮轮动则由AI、新能源等新兴需求驱动；品 种结构上，铂、锡、电力等趋势新星加入"战局"，碳酸锂"反内卷"，镍、橡胶、棉花"低位掘金"，轮动 更加细分、多元；节奏把控上，保证金高频调整与跨市场联动加剧，轮动周期从年度级压缩至季度级， 对投资者的交易节奏提出了更高要求。 极端行情应对：风控纠偏下的市场新生态 2026年年初，贵金属市场上演了惊心动魄的一幕，白银价格单日暴跌超35%，创46年来纪录，芝商所一 周内两度调整贵金属期货保证金。对此，薛鹤翔表示，此次保证金调整呈现出"高频动态、精准差异 化"的显著特征，本质是极端行情下的风控纠偏。 市场基调之变：从政策托底到基本面兑现 "当前商品市场最核心的特征，是'万物通胀'背景下的结构分化与轮动加速。"薛鹤翔开门见山地表示， 站在百年维度，通胀回升、中美经济共振以及AI应用的蓬勃兴起，共同推动商品市场发生深刻变革。 曾经单一的品种行情逐渐退出舞台， ...