黄金迎来55年最危险时刻？

事实上，当前黄金的高位运行，核心支撑逻辑高度依赖全球避险情绪的发酵。2025年以来，受美联储政 策摇摆、俄乌冲突持续扰动、全球经济复苏乏力等多重因素影响，黄金作为传统避险资产受到资金疯狂 追捧，推动金价在一年内累计上涨超60%，一度突破每盎司4600美元的历史峰值。但随着2026年下半年 三大关键事件的逐步落地，这一核心支撑将彻底消失。 首先，俄乌冲突的和平解决预期不断升温，地缘避险需求将大幅消退。近期外交层面传来明确进展，俄 罗斯、乌克兰和美国首次进行三方接触，双方在核心领土问题上的立场已显著接近，市场普遍预期2026 年下半年有望达成实质性和平协议。尽管这场冲突已不可逆转地重塑了全球地缘政治格局，但和平协议 的达成将有效稳定市场情绪，恢复全球物流与能源供应秩序，此前因地缘风险溢价而推高的金价，将失 去重要支撑。 其次，美国经济的强劲韧性进一步瓦解黄金的避险属性。最新数据显示，2026年1月美国非农就业新增 25.7万人，远超市场预期的18万人，失业率稳定在3.9%的低位，劳动参与率小幅回升至62.8%；同时，1 月制造业PMI从47.1回升至49.2，距离荣枯线仅一步之遥，新订单指数更是进入扩张区间。此外 ...