春节海外市场回顾：IEEPA违法后特朗普的Plan B

来源：宏观fans哲 核心观点 核心观点：春节期间，海外市场经历了伊朗地缘冲突发酵、美股AI主题担忧持续、美国CPI和GDP等重要数据发布、最高法裁决特朗普IEEPA关税违法等 事件与数据的冲击，黄金&美元指数共振走高，美债利率&美股&大宗商品先抑后扬。截至最新，白宫公告根据122条款加征全球10%基础关税，特朗普则 威胁对部分经济体加征15%的基础关税。就关税后续推演而言，我们预期特朗普可能采取新的立法"大礼包"来确立加征关税的合法性，其中既包括关税的 加征，也涉及关税分红、地产相关的刺激政策。就市场策略而言，我们仍然预计26Q1的美国经济数据强于预期，进一步压缩美联储3-4月降息预期； 而"美国经济好于预期&IEEPA关税违法裁决&特朗普访华"组合对出口链、周期板块的提振最明显，这一风险偏好预计持续至3月中旬，后续则将面临特 朗普访华"卖现实"交易兑现、以及美联储3-4月不降息的紧货币冲击；同期黄金价格预计保持震荡，直到波动率回落至25-30区间。 大类资产：春节期间，黄金&美元指数共振走高，美债利率&美股&大宗商品先抑后扬。其中，白银延续前期逼仓行情而大涨，伊朗局势的升级带动原油 上涨，最高法院裁定IE ...