招商宏观：PPI同比Q2转正概率显著增加

文 | 招商宏观张静静团队 核心观点 国内方面，或因天气原因，春节假期出行需求对相关消费拉动明显；春节假期原油等全球定价商品价格中枢保持强势，PPI同比于 Q2转正概率进一步增加。 海外方面，1）美最高院裁定特朗普关税非法，裁决结果出来后特朗普立即采取122关税征收150天的15%临时进口关税，2月24日 生效。2）美国Q4实际GDP环比折年率1.4%，预期2.8%，前值4.4%。投资是主要亮点，由0.8%升至2.6%。3）美联储1月纪要显示 内部分歧加大，总体来看，官员对就业市场的担忧有所减轻，而对通胀的担忧则有所增加。 资产方面，预计节后国内资本市场除关注春晚题材外，仍将加大对通胀（PPI）方向的配置。值得注意的是，即便国际油价受美伊 局势影响，但其价格中枢也将继续保持上移态势，上调WTI油价全年均值至65-70美元/桶区间。 1、春节经济数据看点：1）出行：春节居民出行意愿高涨，全国迁徙指数显著高于2019及2025年，自驾公路出行占主导，腊月二 十五至正月初四，全社会跨区域流量同比增长7.55%；国内出游占主导，出入境游进一步活跃，赴日旅行人数骤减；重点旅游地区 的游客数量、收入增长可观；2）票房：出 ...