美股风格切换！科技七巨头风光不再，英伟达能否扭转战局

理财顾问公司Plaza Advisory Group投资组合管理总监安德鲁·布里格斯表示，这轮市场轮动始于2025年 末，最初只是均值回归交易——科技股估值过高，资金转向小盘股、价值股等更便宜的标的。但进入 2026年前两个月，已升级为基本面逻辑：市场焦点不再局限于直接打造AI的公司，而是转向AI对更广 泛市场的影响。"非AI企业开始算清楚，能通过AI实现多少效率提升、成本节约与利润率扩张，这已经 体现在盈利中。"布里格斯说。 过去25年里，如此极端的分化仅出现过寥寥数次，且历史上每次都伴随着市场领涨板块的重大洗牌。标 普500等权指数在今年前32个交易日上涨5.5%，远超传统市值加权指数仅0.1%的涨幅。这是1992年以来 同期最极端的分化，通常情况下，等权指数要么与市值加权指数同步，要么略逊一筹。但历史上也曾数 次反超：一次是2000年代初互联网泡沫见顶前后，另一次出现在2008年全球金融危机后，以及2022年疫 情时期的熊市。 眼下，美股投资者正被迫直面并压力测试一个曾被认为不可能发生的情景：若科技巨头与AI头部云服 务商持续走弱，是否会同时拖垮美国股市与美国经济？ 今年以来，美股整体走势已经落后于全球 ...