直面小米荣耀挑战，传音控股押注AI与IoT：港股IPO能否开启第二增长曲线？

更深层次的问题是，传音的多品牌战略虽然在市场覆盖上取得了成功，但在生态构建上却形成了割裂。 TECNO、Infinix、itel三个品牌之间缺乏底层的互联互通，用户体验无法形成闭环，这使得所谓的"生 态"更像是简单的产品堆砌。 "非洲手机之王"松动的危险信号 传音控股面临的挑战，远比财报所揭示的数字更为复杂。这家企业曾凭借对非洲市场的深刻洞察，缔造 了一段商业传奇。无论是优化深肤色人群的影像呈现、推出适配多卡多待用户的手机功能，还是设计满 足当地需求的超长续航能力，这些看似细微却极具针对性的本土化创新，帮助传音在非洲大陆逐步构筑 起稳固的市场地位，一度形成了难以撼动的领先格局。 然而，王座正在松动。小米、荣耀、华为等中国同行开始大举进军非洲市场，他们带来的不仅仅是价格 竞争，更是全新的商业模式冲击。小米通过线上渠道和精准营销，在2025年第一季度实现了超百分之三 十的增长，荣耀更是以超百分之二百的增速在南非市场攻城略地。这些数字背后，是传音赖以生存的渠 道优势正在被重新定义。 传音的应对策略显得有些被动。为了维持市场份额，公司不得不在价格战中妥协，这直接导致了毛利率 的持续下滑。从2023年的23.2%到20 ...