2026开工黄金市场分析：多维度解读，趋势仍有空间

0 2 B 从这一点来讲，降息肯定是利多黄金的，但缩表、缩减资产负债表，又是利空黄金的，所以接下来黄金具体会怎么走，还得等沃神正式上任之后，看美国的 实际利率究竟会如何表现，这才是关键。这里跟大家简单说一句，不管是降息还是加息，调整的都是名义利率；而缩减资产负债表，会直接影响到美国长期 债券的收益率，咱们可以简单理解为，长期债券收益率，其实就相当于美国的实际利率，这两者的关联度非常高，近期美债收益率的波动也间接影响了黄金 的短期走势。 所以说，从这方面来讲，我们后续要重点关注的，就是长期债券收益率的走向，尤其是沃神上任之后，他的货币政策会有哪些具体变化。当然了，大家也不 用太着急，沃神上任还有两三个月的时间，暂时不需要过分担忧，咱们边走边看、顺势而为就好。 l ( � 9 09 C T III l 首先一方面呢，就是关税的事。在放假期间，美国那边对特朗普的关税作出了判决，认定是不合法的，但这一点也不影响特朗普，他还是会从其他方面进一 步增加其他关税，说白了就是"不管合法不合法，我都要执行"，就是这么一个状态。 这是关税方面的情况，当然了，对于全球贸易来讲，这种做法肯定是不合理的，也不利于全球经济的发展。而从黄 ...