星舰驶向华尔街，史上最大IPO启动

2026年的全球资本市场，即将迎来一场史无前例的盛宴。随着埃隆·马斯克旗下太空探索技术公司（SpaceX）推进其首次公开募股（IPO）计划，这家估值 已突破万亿美元的私人公司正站在历史转折点上。这不仅是人类历史上规模最大的上市交易，也是一次对估值模型的极限压力测试。 这种惜售心理反映了投资者对IPO定价的乐观预期。但真正的博弈将在招股书公布后展开。承销团——已确定的包括摩根大通、高盛、美国银行和摩根士 丹利——需要向监管机构和潜在投资者证明，1.5万亿美元的估值不仅是叙事，更有财务数据支撑。而SpaceX计划为散户投资者预留相当比例的股票，打 破华尔街投行优先分配给机构买家的传统，这一策略既可能扩大需求基础，也可能增加定价的不确定性。 将xAI纳入上市主体，是马斯克对IPO故事的重新包装，也是最受争议的一步棋。 理解SpaceX的IPO，首先要拆解其背后的资本结构。在2026年2月完成对xAI的收购后，合并实体的估值被推至1.25万亿美元，其中SpaceX主体业务估值约 1万亿美元，xAI贡献了2500亿美元。而IPO的目标估值在此基础上再上层楼，达到1.5万亿美元。 这一数字意味着什么？从市盈率角度看，Sp ...