AI驱动增长提速 中信证券给予联想集团目标价13港元

营收利润双升，AI业务贡献度持续提升 财报显示，FY26Q3公司实现总收入222亿美元，同比增长18%，显著高于市场一致预期；经营利润9.48 亿美元，同比增长38%，经营利润率提升至4.3%。在费用率下降1.3个百分点的带动下，盈利结构持续 优化。 值得关注的是，AI相关收入同比增长72%，占集团整体收入比重提升至32%，成为拉动公司增长的关键 动力。剔除一次性因素后，调整后归母净利润同比增长36%，净利率提升至2.7%，显示主营业务盈利质 量明显改善。 IDG稳居龙头，ASP提升对冲出货波动 智能设备业务(IDG)当季收入157.6亿美元，同比增长14%，经营利润率维持在7.3%的行业领先水平。根 据IDC数据，全球PC市场延续复苏趋势，公司全球份额提升至25.3%，连续第二个季度成为全球唯一份 额超过25%的厂商，龙头地位进一步巩固。 在AI算力需求加速释放、终端换机周期逐步开启的背景下，联想集团交出一份超预期的季度成绩单。 中信证券最新发布研报指出，公司FY26Q3营收与利润双双提速，盈利能力稳步提升，AI相关业务成为 核心增长引擎。在产业链议价能力与全球布局优势支撑下，公司有望在零部件涨价周期中保持 ...