减肥药赛道再现天价合作：先为达4.95亿美元牵手辉瑞中国

2月24日，先为达生物（以下简称"先为达"）与辉瑞中国达成商业化合作，辉瑞获得其GLP-1产品埃诺格鲁肽在中国大陆的独家商业化权益，交易总金额最 高达4.95亿美元。此时距该药获批仅二十五天——1月30日，埃诺格鲁肽（先颐达 ）获批治疗成人2型糖尿病，成为浙江开年首个1类创新药。 二十五天的"光速"签约，固然有产品本身临床数据的底气，但更直接的驱动力，或许来自先为达并不宽裕的账上现金。截至2025年6月底，公司账面现金仅 7.8亿元，而普通股赎回负债高达29.23亿元。港股IPO亦遇阻，2025年12月证监会就外资准入、股权激励等问题要求补充材料。 而辉瑞方，自研GLP-1管线几乎清零，多款核心产品将陆续面临专利悬崖，迫使其加速在外部寻找标的。除2025年底以近百亿美元收购Metsera获得超长效 GLP-1管线外，此次合作是辉瑞继与药友制药联手后，在中国GLP-1市场的又一次布局。 然而合作落定不意味着高枕无忧。2026年3月，司美格鲁肽中国专利即将到期，丽珠、石药、华东、齐鲁等十余家药企仿制药已候场。价格战已提前打响： 诺和诺德主动将司美格鲁肽价格腰斩47%，礼来替尔泊肽打出"2折直降"预售，以应对即将到 ...