浙商证券：首予超盈国际控股“买入”评级 弹性化纤面料龙头

浙商证券（601878）发布研报称，首次覆盖，给予超盈国际控股(02111)"买入"评级，公司作为弹性面料 制造商龙头，成立以来凭借强大的制造效率逐步深入绑定维密等内衣品牌龙头，12年切入FILA、 Lululemon等运动品牌，东南亚化纤弹性面料产能稀缺，以全球化产能布局+强大研发创新能力逐步提升 运动品牌订单份额，未来增长潜力巨大。预计公司25-27年归母净利润分别为6.0/6.5/6.9亿港元。 浙商证券主要观点如下： 全球弹性面料龙头，切入运动服装面料打造发展新动能 风险提示 全球贸易摩擦，终端需求不及预期，产能拓展不及预期 公司作为弹性服饰面料制造商，处于高景气弹性服饰赛道产业链中游。从上游原材料端来看，锦纶和氨 纶产量稳步向上，价格逐渐走低，原料价格下降带来成本端红利，有望进一步打开终端应用场景。从下 游客户端来看，受益于弹性面料终端消费需求旺盛，公司凭借全球化产能布局叠加较强的研发创新能 力，切入运动品牌客户并逐渐提升份额。 成功切入运动品牌供应链，越南产能持续加码，全球化布局提升竞争力 注重创新研发，产品具备竞争力，上市以来研发费用率保持2%-3%，拥有300余个专利发明，2011年以 来持续 ...