中免跌停：多元化格局下，“免税茅”能否重构护城河？

2026年2月24日上午9点57分， 中国中免 （601888）股价封死跌停，报收85.18元/股。 这记跌停并非孤立的市场行为。公司证券部工作人员对外回应："公司确实失去了 上海机场 部分经营 权，前期已经发布相关公告。对于春节销售数据，公司只掌握三亚等部分地区单日销售数据，尚未达到 发布公告标准。" 话语平静，但资本市场已经用脚投票。 一场早有预兆的下跌 将时间轴拉长，中免的困境早有端倪。 2025年前三季度，公司实现营业收入398.62亿元，同比下降7.34%；归母净利润30.52亿元，同比下降 22.13%。第三季度单季归母净利润仅4.52亿元，同比大幅下滑28.94%。经营活动现金流净额33.88亿 元，同比下降33.62%——销售回款的压力正在加大。 更值得警惕的是，净利润降幅显著大于营收降幅，意味着盈利能力持续下滑。公司官方解释称："受消 费需求放缓，公司经营业绩持续承压所致。" 2月24日的跌停，是这些问题的集中。 从资金面看，机构正在"用脚投票"。当日主力资金净流出高达12.04亿元，占成交额的28.81%。香港中 央结算有限公司等机构近期持续减仓。与此同时，融资客逆势净买入3.24亿元—— ...