三只羊借壳上市：一场资本狂欢背后的真相与隐忧

2026年春节刚过，直播电商行业爆出惊天消息——曾因"槽头肉""假茅台"等争议陷入舆论漩涡的三只羊集团，通过借壳美股公司Rich Sparkle完成上市，估值 飙升至9.75亿美元。这场被华尔街称为"教科书级资本运作"的操作，既让小杨哥团队暂时摆脱了国内市场的信任危机，也暴露出跨境直播电商的深层困境。 三只羊的上市路径堪称"资本魔术"： 结语：三只羊的上市故事，是直播电商行业从野蛮生长到规范发展的缩影。资本可以制造泡沫，但无法创造价值。当潮水退去，唯有那些坚守品控、合规与 长期主义的企业，才能真正实现"中国货通世界"的愿景。 尽管上市首日ANPA股价飙升，但市场很快回归理性。截至2月25日，股价已从180美元高位跌破10美元，市值蒸发超90%。华尔街分析师指出三大致命伤： 2. 合规风险高悬：通过离岸公司注册、业务切割等方式规避监管，但国内核心业务的合规污点仍如达摩克利斯之剑。 3. 短期投机盛行：对比东方甄选靠内容、交个朋友靠供应链的稳健模式，三只羊的"资本套现"路径暴露出行业浮躁心态。 1. 切割国内业务：将核心的直播电商、供应链等高风险业务留在体外，仅将海外业务注入上市主体Step Distinctiv ...