宏观推动为主 油脂易涨难跌

全球植物油供应充足。2025/2026年度全球植物油产量将达到2.32亿吨，略高于消费量，呈现小幅过剩态势。 分类别来看，棕榈油供需基本平衡。印尼和马来西亚的产能扩张持续推进，2026年产量有望达到7800万吨； 豆油方面，美国、巴西大豆产量创新高，豆油供应保持充足，预计达到6200万吨；菜油方面，加拿大、欧盟 菜籽油产量稳定增长，全球供应将超过3100万吨。 图为全球植物油供需情况 植物油板块资金以持续性流入为主。美国大豆出口需求强劲，中国等主要买家采购积极性提升，生物柴油政 策持续发酵，豆油工业需求预期上升。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新报告（截至2026年2月 10日当周），投机基金持有大豆净多单76427份，较前一周大幅增持79851份，实现从净空到净多的彻底反 转，这是投机基金连续第二周增持芝加哥大豆类净多单，显示市场情绪正在快速转向乐观。持仓变动对应的 资金量巨大，表明机构投资者对美豆油未来价格走势的信心显著增强。 春节长假期间，美伊谈判进展波折，国际原油期价持续上涨。同时，美国生柴配额标准将在3月初敲定，推动 美豆油期价攀升至60美分/磅，马来西亚棕榈油价格跟随美豆油和国际原油走强 ...