雀巢 2025 财年：提价见顶、中国失速，百年巨头启动激进瘦身转型

近期，雀巢集团对外发布 2025 财年完整业绩，这份跨越百年的食品巨头成绩单，呈现出鲜明的矛盾 性。全年实现销售额 894.9 亿瑞士法郎，同比下滑 2%；净利润 90.33 亿瑞士法郎，同比大幅回落 17%。若剔除汇率波动干扰，集团有机增长率达 3.5%，较 2024 年提升 1.3 个百分点，下半年增长动能 持续修复。一面是全球业务逐季回暖，一面是大中华区显著失速；一面靠提价勉强支撑增长，一面启动 史上最坚决的业务聚焦与组织精简，雀巢正站在战略转型的关键十字路口。 从业绩构成来看，全年 3.5% 的有机增长中，定价贡献达到 2.8%，实际内部增长仅 0.8%，高度依赖提 价对冲咖啡、可可等原材料成本上涨，成为集团增长的核心特征。随着四季度有机增长率升至 4%，实 际内部增长从上半年 0.2% 提升至下半年 1.4%，战略调整效果逐步显现，基础交易营业利润率稳定在 16.1%，自由现金流保持健康水平。 品类与区域的分化在财报中体现得尤为明显。固体及液体饮料、糖果品类分别实现 7.3%、8.2% 的有机 增长，成为核心增长引擎，雀巢咖啡、奇巧等品牌凭借定价策略支撑业绩；宠物护理业务稳健增长 2.2%，全球市场 ...