中信出版(300788)：大众出版领军 积极拓展IP+AI新增长曲线

中信出版：传媒央企，大众出版领军 2）IP 衍生品：推出"谷知谷知"二次元新零售品牌，运营动漫主题空间、快闪店和主题展活动+搭建IP 衍生品货盘。 积极利用AI 等新技术赋能全业态提效，并探索新的商业化空间，有望构筑第三成长曲线。1）"夸父AI 数智出版平台"，赋能业务全流程提质增效，目前已内部验证实用性，未来将进行商业化探索。2）科技 评论智能体"Thinker"预发布等。 投资建议：我们看好公司主业+IP/AI 布局带来新增长点，预计公司25-27年营业收入17.39/18.10/18.85 亿 元，同比增速3%/4%/4%，归母净利润1.73/2.04/2.15 亿元，同比增速46%/18%/5% 。对应当前股价PE 分 别为47/40/38 倍。首次覆盖，给予"买入"评级。 风险提示：主业下滑风险、IP 市场竞争加剧风险、相关政策改变风险、谷子店进展不及预期、股价波 动风险 公司是国内头部大众图书出版方，24-25H1 码洋均位列全国图书零售市场单体出版社首位。细分板块 看：1）公司在经管、传记、心理自助等赛道排名靠前，少儿、自然科学、文学艺术等也逐渐成为新优 势方向。2）新孵化动漫产线快速增长；积极 ...