“特朗普交易”终结？投资者加速“去美国化”

热情未退，方向已变 文章指出，当前基金经理对风险资产的整体热情与2024年底特朗普胜选后基本持平，投资者并非陷入悲 观，而是热情的指向发生了根本性转变。 2024年底，市场兴奋点聚焦于新一届美国政府的去监管与财政刺激预期，彼时美元走强、美股领涨，美 国被视为将从全球其他发达经济体"抽走"增长动能的引擎。然而进入特朗普第二任期第二年，这一叙事 已悄然瓦解。 美股自去年12月底以来在异常狭窄区间内震荡，既未大跌，也未有效上涨。值得注意的是，即便特朗普 的权力受到限制（例如上周其在关税诉讼案中败诉），美国市场也未能借势反弹，这一细节表明，市场 的冷淡并非单纯源于政策担忧，而是更深层的资金流向已经改变。 欧洲迎来"睡美人"觉醒时刻 据美银美林对投资者的定期调查显示，当前全球投资者对欧元区资产的超配比例已创历史纪录。在欧洲 专项调查中，超过三分之一的受访者表示持有高于基准的欧盟股票仓位，而三个月前这一比例仅为 9%。与此同时，净22%的受访者表示对美国股票持低于基准的配置，而2025年底这一比例仅为6%。 特朗普重返白宫曾点燃全球投资者对美国资产的热情，但这股热情正在以惊人的速度逆转。全球资金正 系统性地回避美国市场， ...