6670亿美元狂潮！巨头AI开支逼近顶点，自由现金流或触底反弹

人工智能驱动的资本支出重塑了大型科技公司的资产负债表。高盛数据显示，超大规模云计算企业今年 资本支出预计接近6670亿美元，约占其运营现金流的92%，导致股票回购大幅萎缩，自由现金流收益率 跌至历史低位。 高盛分析认为，这一资本支出狂潮的增速有望在2026年下半年开始放缓，为自由现金流触底回升提供可 见度。一旦自由现金流开始修复，投资者将重新具备以盈利为基础对这些公司进行估值的条件，当前被 压制的估值或迎来重新定价机会。 从估值水平看，超大规模云计算企业目前以24倍预期市盈率交易，处于过去十年的第14百分位；"科技 七巨头"相对于标普493成分股的估值溢价亦降至十年最低。 资本支出规模创纪录，吞噬绝大部分现金流 据FactSet数据，分析师预计超大规模云计算企业2026年资本支出总额将达6670亿美元，同比增速约 62%，略低于2025年73%的增幅，但绝对规模仍属历史罕见。 从估值水平看，超大规模云计算企业目前以24倍预期市盈率交易，处于过去十年第14百分位；"科技七 巨头"相对于标普493成分股的估值溢价亦降至十年最低。技术面上，Mag 7股价近期在区间低位触及 200日均线后出现反弹，市场或正等待基本面 ...