OpenAI与Anthropic毛利目标双双落空，非付费用户与算力成主要负担

AI两大头部企业的盈利路径正面临严峻考验。 据The Information报道，OpenAI与Anthropic均未能达成各自设定的毛利率目标，推理成本的超预期增 长是主要拖累因素。这一财务压力在用户规模持续扩张的背景下尤为突出，引发外界对两家公司能否在 本十年末实现60%以上毛利率目标的质疑。 数据显示，OpenAI去年毛利率从40%降至33%，低于其自身预测的46%；Anthropic方面，毛利率从2024 年的负94%大幅改善，但预计2025年毛利率为40%，仍较此前目标低出10个百分点。两家公司目前均未 面临融资困境，但投资者对其商业模式的可持续性正给予更多审视。 推理成本失控，超出自身预测 OpenAI的毛利率压力还来自其庞大的非付费用户群体。据The Information，OpenAI每周活跃用户约达 9.1亿，其中付费用户占比仅约5%。去年，其总推理成本中近半数（约39亿美元）用于支撑非付费用 户，付费用户对应成本为45亿美元。 产品结构同样是一大因素。OpenAI去年推出的视频生成工具Sora对服务器算力的消耗远高于文本类查 询；其推理模型在计算答案时所需算力也高于传统大语言模型。此外，该 ...