重塑了投资逻辑的残酷教训

匿名读者提问： 请问你有没有遇到过足以改变以前投资框架的事件或者投资标的，现在回头看，最核心的认知上的修正是什么？ 回答： 有的，21年之后的中概股，当时中概股指数都是跌了80%多的指数。下面这张图是美股中概ETF，ETF价格最高87.61，最低到过15.42。个股跌的就更多 了，当时很多中概股都跌了90%，股价只有高点的十分之一不到。如果你是每跌一半的时候就选择继续抄底的话，那么你会经历接近3-4次腰斩。 当时中概也被戏称为"中丐"，其实就是中概股股东的自嘲。 这个持有的过程实在是太过于痛苦了，深刻的改变了我对价值投资的看法。 其实我跟大家讲过，我是做价值投资出身的，甚至说我很长一段时间都是以价值投资的眼光来看待世界的。比如说我看企业的时候，经常会看一看它的基 本面，看一下它的商业模式，看一下相关的财务报表，分析一下他的竞争优势。 但是，多年价值投资下来，我发现价值投资还是存在一定的问题的，他有两个没有办法解决的问题： 一是价值有可能永远得不到重估，价值还是完全依赖于市场流动性的。如果市场流动性就是不来，那么光有价值是没有用的，除非你能像巴菲特那样直接 把企业买下来清算，但我们普通投资者明显做不到这一点。 ...