花旗、德银相继撤退，一笔“确定性交易”开始瓦解

华尔街在日本债券市场上的"确定性交易"正在出现松动。多位策略师认为，日本首相高市早苗赢得选举 后，收益率曲线的急剧趋平已经走得过头。 花旗的德克·维勒（Dirk Willer）及其同事也已平掉与日本央行终端利率上行以及更鹰派政策预期相关的 头寸。这些头寸原本基于这样一种判断：需要更紧的政策环境来提振日元。不过，他们仍然看多日本股 票。 在高市早苗当选后，市场预期她将推行财政上更积极但依然自律的议程，从而强化逐步实现政策正常化 的逻辑，日本收益率曲线因此大幅趋平。2年期与30年期日本国债收益率之间的利差已从1月高点收窄至 约210个基点。 不过，若市场重新意识到高市早苗的政策偏好可能比最初预期更为强硬，日本债市可能再度面临抛压和 波动，这让人想起上个月的剧烈下跌。 三井住友日兴证券的策略师奥村温（Ataru Okumura）表示，海外投资者"可能未能准确评估这两位日本 央行政策委员会被提名人的再通胀立场"。 因此，"债券市场出现进一步'扭曲式陡峭化'的可能性正在上升"。而所谓"扭曲式陡峭化"，是指短端收 益率下行、长端收益率上行，从而拉大两者之间的利差。 据报道，花旗和德银已经退出此前押注日本国债短端收益率上涨 ...