华尔街风向突变：高市早苗效应过度演绎，策略师反手押注日债曲线“再陡峭化”

在高市早苗胜选后日本国债收益率曲线急剧平坦化，华尔街一度笃定的交易策略开始松动。策略师们认 为，市场对高市胜选的解读已过度演绎，当前风险平衡正转向支持曲线重新陡峭化。 花旗集团和德意志银行已退出押注日本短期国债收益率比长期国债更快上涨的交易，加入法国兴业银行 的行列，暗示当前风险平衡已转向支持曲线重新陡峭化。这一转变的背景是，高市早苗提名两位被视为 货币政策鸽派的新任日本央行董事会成员，且有报道称她对进一步加息表示担忧。 法国兴业银行策略师斯蒂芬.斯普拉特等在报告中指出："我们认为日本国债曲线平坦化已走得太远，目 前相对于我们的模型显得过于平坦。鉴于财政政策缺乏透明度、长期国债供应即将到来、30年期收益率 处于区间低端以及日本央行前景的不确定性，我们倾向于战术性反向操作。" 在高市早苗胜选后，日本收益率曲线急剧平坦化，市场预期她将推行一套既积极扩张又遵守财政纪律的 财政议程，这强化了政策渐进正常化的理由。2年期与30年期日本国债收益率差已从1月的峰值收窄至约 210个基点。 然而，有迹象显示高市的政策偏好可能比市场最初假设的更加强势，这有可能重新点燃债券市场的抛售 压力和波动性，令人联想到上月的急剧抛售。 S ...