3.8万亿资产砸手里！12%增长是底线，私募股权不再有“躺赢”的买卖

私募股权这趟车，2026年可不好搭了 今天咱们不聊那些高大上的经济术语，就来谈谈贝恩公司新鲜出炉的《2026年全球私募股权报告》。这份报告足足42页，信息量巨大，但核心意思就一句 话：过去那种"捡钱"的好日子，彻底到头了，现在得"抢钱"了！ 先来看看刚过去的2025年。从账面上看，私募股权行业那是相当风光：交易额飙升44%，退出额也大涨47%，甚至出现了史上最大的私有化交易（买下 Electronic Arts）。这数据，简直能闪瞎眼。 但别急，咱们得扒开这层华丽的外衣往里看。这波增长，完全是靠少数几个"巨无霸"交易撑起来的。13笔百亿美元级别的大买卖，贡献了69%的增幅。这就 好比一个班，就靠几个尖子生拉高了平均分，大部分同学的成绩其实在下滑。经济学家管这叫 "K型复苏"——少数精英一飞冲天，大多数人则在原地踏步 甚至往下走。 更让人头大的是，行业里积压的"库存"实在太吓人了。还有32,000家公司砸手里没卖出去，总价值高达3.8万亿美元！平均持有期也拖到了7年，创了纪录。 钱收不回来，就没法还给背后的金主（也就是那些养老金、大学捐赠基金等LP们）。结果呢？现金分红占资产价值的比例，已经连续4年低于15%， ...