普源精电研发投入难变现增收不增利 账面广义货币近20亿却仍要赴港融资

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：光心 2026年2月12日，普源精电发布2025年业绩快报，预计报告期内实现营业收入9.00亿元，同比增长 16.04%，实现归母净利润8521万元，同比下降7.69%，扣非归母净利润3760万元，同比下降35.51%，增 收不增利现象明显。 其实，早在2024年，普源精电就受到研发投入拖累，呈现出增收不增利的局面，当年公司研发费用同比 高增44.67%，远超同期15.70%的营收增速。受此影响，公司当年归母净利润同比下降14.50%。 而在此次业绩快报中，公司也表示，报告期内公司持续加大研发投入力度，研发人员薪酬、研发材料采 购、研发设备购置及折旧等各项费用较上年同期均有不同程度增加，短期内对净利润水平产生一定影 响。 而从收入结构来看，公司庞大的研发支出还未充分转换为业绩表现，普源精电的研发变现节奏显得有些 拖沓。 研发激进扩张增收不增利 高分辨率产品增速趋缓拷问市场空间 普源精电长期深耕电子测量仪器领域，于2022年4月登陆科创板，募资总额达18.46亿元。值得注意的 是，此次IPO超募9亿多元，开盘后普源精电股价一路走低，当日跌幅34.66%。 登陆科创板后，普源精 ...