Group 1 - The core viewpoint of the article is that Puyuan Precision Electric aims to continue its revenue growth and improve profitability by 2026, with specific operational details to be disclosed in future periodic reports and announcements [1]

2025 年，公司在多个业务领域均取得显著进展。首先，在自研核心技术平台 方面，搭载自研芯片（如凤凰座、半人马座、仙女座）的产品销售收入同比增 长 18.61%，占总收入比重提升至 52.76%。其中，示波器产品线搭载自研平 台的产品占比已达 86.77%，预计 2026 年将进一步提升至 90%以上。其次， 高分辨率示波器业务表现突出，营收同比增长 27.61%，增速持续高于公司整 体水平，体现了 12-bit 战略的成功。再者，大客户业务增长强劲，收入同比增 长 54.98%。特别是在光通信领域，受益于 AI 对光模块需求的拉动，核心大客 户收入同比增长 70.45%，体量已达数千万元。最后，解决方案业务实现快速 增长，整体收入同比增长 37.58%，达到近 1.8 亿元。其中，基于 PXIe 架构的 普源精电 20260329 摘要 2025 年自研芯片产品收入占比升至 52.76%，示波器自研平台占比达 86.77%，预计 2026 年将超 90%。 大客户业务同比增长 54.98%，其中 AI 驱动的光通信核心客户收入增长 70.45%，体量达数千万元。 解决方案业务 2025 年营收 1.8 亿元 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" (maintained) [1] Core Views - The company achieved a revenue of 900 million yuan in 2025, representing a year-on-year growth of 16%, while the net profit attributable to the parent company was 86.08 million yuan, a decrease of 6.74% year-on-year, aligning with market expectations [2] - The fourth quarter of 2025 showed a significant performance turnaround, with revenue reaching 300 million yuan, a year-on-year increase of 41% in net profit, indicating a clear upward trend [2] - The company's revenue growth is primarily driven by the rapid growth of its solutions business following the acquisition of Nais Electronics, which generated 180 million yuan in revenue, a 38% increase year-on-year [2] - The company is expected to continue benefiting from the release of new products and solutions, particularly in the optical communication sector, which is anticipated to drive sustained revenue growth [3] Financial Performance - In 2025, the company reported a gross margin of 55.1%, a decrease of 4.1 percentage points year-on-year, and a net profit margin of 9.6%, down 2.3 percentage points year-on-year [4] - The gross margin decline is attributed to changes in the sales structure of solutions, production capacity ramp-up in Malaysia, intensified market competition, and tariff impacts [4] - The company has implemented a stock incentive plan to bind core employees, reflecting confidence in long-term growth, with performance targets set for revenue and net profit growth [5] Earnings Forecast - The company is projected to achieve net profits of 149 million yuan, 238 million yuan, and 347 million yuan for the years 2026, 2027, and 2028, respectively, with corresponding P/E ratios of 52, 33, and 22 [6]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" (maintained) [1] Core Views - The company achieved a revenue of 900 million yuan in 2025, representing a year-on-year growth of 16%, while the net profit attributable to the parent company was 86.08 million yuan, a decrease of 6.74% year-on-year. The performance aligns with market expectations [2] - The fourth quarter of 2025 showed a significant performance turnaround, with revenue reaching 300 million yuan, a year-on-year increase of 41% in net profit, indicating a clear upward trend [2] - The company's revenue growth is primarily driven by the rapid growth of the solutions business following the acquisition of Nais Electronics, which generated 180 million yuan in revenue, a 38% increase year-on-year [2][3] - The company is expected to continue benefiting from the release of new products in 2026, including the MHO/DHO/DS80000 series oscilloscopes and high-bandwidth real-time sampling oscilloscopes, which are anticipated to drive sustained revenue growth [3] Financial Performance - In 2025, the company reported a gross margin of 55.1%, a decrease of 4.1 percentage points year-on-year, and a net profit margin of 9.6%, down 2.3 percentage points year-on-year. The decline in gross margin is attributed to changes in the sales structure of solutions, production capacity ramp-up in Malaysia, intensified market competition, and tariff impacts [4] - The company’s operating expenses ratio was 49.9%, with effective cost control reflected in the sales, management, R&D, and financial expense ratios [4] - The forecast for net profit attributable to the parent company for 2026-2028 is 149 million yuan, 238 million yuan, and 347 million yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 52, 33, and 22 [6]

根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有 关法律、法规的规定，国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"、"独 立财务顾问"）作为正在履行普源精电科技股份有限公司本次重组持续督导工作 的独立财务顾问，对公司的规范运作情况进行了现场检查，现就现场检查的有 关情况报告如下： 国泰海通证券股份有限公司 关于普源精电科技股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金 持续督导现场检查报告 普源精电科技股份有限公司（以下简称"普源精电"、"上市公司"、"公司"） 2024 年发行股份购买资产并募集配套资金项目（以下简称"本次重组"、"本次交 易"）已经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意普源精 电科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可 〔2024〕1049 号）同意注册。相关标的公司过户事宜已办理完毕工商变更登记 手续，本次发行股份购买资产的新增股份、募集配套资金向特定对象发行的股 份登记已分别于 2024 年 8 月 30 日、2024 年 10 月 14 日办理完毕。 一、本次现场检查的基本情况 现场检查时间：2026 年 1 月 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于普源精电科技股份有限公司 2025 年度募集资金存放与使用情况的专项核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构"）作为普源 精电科技股份有限公司（以下简称"普源精电"或"公司"）的持续督导机构，根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交 易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关规定，对普源精电 2025 年度募集资金存放与使用情况 进行了审慎核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）首次公开发行股票 经中国证券监督管理委员会 2022 年 2 月 24 日出具的《关于同意普源精电科 技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》(证监许可[2022]399 号)同意注 册，并经上海证券交易所同意，本公司首次公开发行人民币普通股（A 股） 30,327,389 股，每股面值人民币 1.00 元，每股发行价格为人民币 60.88 元，共募 集资金人民币 1,846,331,442.32 元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为人民 币 1,666,127,187.1 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于普源精电科技股份有限公司 2025 年度持续督导现场检查报告 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为普源精电科技股 份有限公司（以下简称"普源精电"或"公司"）首次公开发行股票并在科创板 上市、2023 年以简易程序向特定对象发行股票的保荐机构及持续督导机构，根 据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关法律、 法规的规定，于 2026 年 1 月 27 日和 2026 年 3 月 20 日对公司进行了现场检查。 现就现场检查的有关情况报告如下： 一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐机构及保荐代表人 保荐机构：国泰海通证券股份有限公司 保荐代表人：王胜、嵇坤 （二）现场检查时间 2026 年 1 月 27 日和 2026 年 3 月 20 日 （三）现场检查人员 王胜、居拯、陈昆 （四）现场检查内容 公司治理及内部控制、信息披露、独立性、与关联方的资金往来、募集资金 使用、关联交易、对外担保、重大对外投资、经营状况以及承诺履行情况等。 （五）现场检查手段 1、查看公司主要生产经营场所，对公司相关人员进行访谈； 2、查阅 2025 年公司 ...

普源精电科技股份有限公司 收购北京耐数电子有限公司 业绩承诺实现情况说明 专项审核报告 2025 年 12 月 31 日止年度 Deloitte. 专项审核报告 德师报(审)字(26)第 S00207 号 (第1页,共2页) 普源精电科技股份有限公司董事会: 我们审核了后附的普源精电科技股份有限公司(以下简称"普源精电")管理层编制的关于 收购北京普源耐数电子有限公司(以下简称"耐数电子",曾用名为北京耐数电子有限公司)2025 年度的业绩承诺实现情况说明(以下简称"情况说明")。 一、管理层的责任 专项审核报告 - 续 德师报(审)字(26)第 S00207 号 (第2页,共2页) 三、审核意见 我们认为,普源精电编制的情况说明在所有重大方面如实反映了耐数电子 2025 年度业绩 承诺实现情况。 四、报告的使用范围 本报告仅供普源精电在 2025 年年度报告中披露耐数电子业绩承诺实现情况之目的使用, 不得用作任何其他目的。 按照普源精电与耐数电子原股东吴琼之、孙林、孙宁霄、金兆健、许家麟、刘洁和邢同鹤 7 人签署的《关于北京耐数电子有限公司之股权收购协议》及《盈利预测补偿协议》的有关约 定编制情况说明,并确 ...

国泰海通证券股份有限公司（以下简称"独立财务顾问"）作为普源精电科 技股份有限公司（以下简称"公司"、"普源精电"或"发行人"）发行股份购买 资产并配套募集资金的持续督导机构，根据《中华人民共和国公司法》《中华人 民共和国证券法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引第1号 ——规范运作》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律法规和规范 性文件的要求，对普源精电部分募集资金投资项目调整内部投资结构等事项进行 了认真、审慎的核查，发表如下意见： 国泰海通证券股份有限公司 关于普源精电科技股份有限公司部分募集资金投资项目调 整内部投资结构的核查意见 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会于 2024 年 7 月 15 日出具的《关于同意普源精 电科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可 〔2024〕1049 号），公司向特定对象发行人民币普通股（A 股）股票 2,166,377 股，发行价格为每股人民币 23.08 元，募集资金总额为人民币 49,999,981.16 元， 扣除各项发行费用人民币 5,716,831.13 元（不含税），实际募集资金净额为 ...

普源精电科技股份有限公司 财务报表及审计报告 2025 年 12 月 31 日止年度 普源精电科技股份有限公司 财务报表及审计报告 2025年12月 31 日止年度 | 内容 | 页码 | | --- | --- | | 审计报告 | 1 - 4 | | 合并及母公司资产负债表 | રે - 8 | | 合并及母公司利润表 | 9 - 10 | | 合并及母公司现金流量表 | 11 - 12 | | 合并及母公司股东权益变动表 | 13 - 14 | | 财务报表附注 | 15 - 113 | Deloitte. T 事务所(特殊普通合伙 审计报告 德师报(审)字(26)第 P02631 号 (第1页,共4页) 如财务报表附注(三)、26"收入"及附注(五)、39"营业收入/营业成本"所示,普源精电的销 售收入主要来源于数字示波器、波形发生器、射频类仪器等电子测试测量仪器和数字阵列解 决方案、数字阵列平台与阵列仪器、选配件等解决方案及其他。本年度,普源精电实现电子 测试测量仪器、解决方案及其他销售收入为人民币 8.85 亿元,占营业收入比重达到 98.27%, 是普源精电营业收入的最主要来源且构成财务报表中的 ...