杨德龙：人民币兑美元汇率稳步升值总体上看利大于弊 | 立方大家谈

从积极影响来看，人民币升值首先反映出国际资本对于中国经济的信心正在提升。特别是在科技创新领 域，中国在人形机器人、芯片半导体以及大模型等方向不断取得突破，增强了全球资本对中国资产的认 可度。与此同时，人民币升值有望吸引更多外资流入A股与港股市场，提振了A股和港股市场的表现。 历史经验来看，汇率升值阶段往往伴随着股票市场表现走强，这对于当前资本市场形成了正向支撑。 当然，从不利角度看，人民币升值会对出口企业形成一定压力，因为汇率走强会抬高出口产品价格，可 能削弱出口竞争力，对部分以出口为主的企业带来挑战。 从原因来看，第一是美元指数走弱。当前美联储仍处于降息周期，美国国内对于美联储主席鲍威尔的调 查，可能会影响到美联储货币政策的独立性。与此同时，新提名的美联储主席沃什预计在5月份上任 后，在下半年实施两次以上降息，这使得美元指数回落，从而支撑人民币升值。 第二是中美经贸关系趋于稳定，整体外贸环境有所改善。同时，国内稳增长政策逐步落地并显现效果， 增强了全球资本对于中国经济前景的信心，也提升了人民币资产的吸引力。在人民币持续升值过程中， 之前囤积的企业结汇需求明显增加。此前持有较多美元资产的企业开始加速结汇，提升 ...