中信证券：低利率环境下，储蓄存款向保险公司迁移趋势有望长期持续

展望2026年一季报和中报，在2025年低基数基础上，保单销售、投资收益、利润增长均具有较高确定 性，近期AI叙事调整带来右侧投资窗口，建议重点关注新业务价值增速快、盈利和派息稳定、估值较 低的头部公司。 关键词阅读：储蓄存款迁移 保险公司 新业务价值 责任编辑：栎树 中信证券研报认为，展望未来3—5年，保险公司总体上将继续受益于严监管、反内卷的竞争环境，老七 家市场份额有望继续集中；在低利率环境下，储蓄存款向保险公司迁移，是银行、保险公司、客户共赢 的结果，这一趋势有望长期持续，并形成耐心资本、大力支持股市债市和实体经济发展。 从政策的角度看，监管持续推动行业加强资产负债匹配管理，推进偿二代三期工程建设，中小保险公司 减量提质，以及鼓励保险公司作为战略投资者参与上市公司锁价大额定增，南向通有望继续增加额度并 引入保险公司增配海外高利率债券，系列政策落地将持续成为保险板块股价催化剂。 ...