中泰证券：维持和铂医药-B“买入”评级 仅重链抗体HBM4003出海

中泰证券（600918）发布研报称，维持和铂医药-B(02142)"买入"评级。基于HBM7020、HBM4003对外 授权的首付款、近期付款及风险调整里程碑收入带来的增量，预计公司2025~2027年实现营业总收入 14.00、15.94、14.85亿元(前值13.42、9.74、10.26亿元)，实现归母净利润6.65、7.68、7.40亿元(前值 6.21、3.07、4.32亿元)。 中泰证券主要观点如下： 事件 2026年2月23日，和铂医药(02142)宣布与Solstice Oncology(一家由多个头部风险投资机构联合创立的临 床阶段生物技术公司)达成授权协议及股权合作，授予对方一款临床阶段候选产品HBM4003(CTLA-4抗 体)在大中华区以外地区的独家开发及商业化权益。根据协议，和铂医药将获得总价值逾1.05亿美元的 前期对价，包括现金形式的5000万美元首付款、500万美元近期付款以及价值逾5000万美元的Solstice Oncology股权。此外，基于未来特定里程碑事件的达成，和铂医药还有资格进一步获得最高约11亿美元 的开发、监管及商业里程碑付款，以及基于大中华区以外地区净销售额 ...