申万宏源：维持正力新能“买入”评级 25年利润预告超预期

25年公司预告净利润6.8~8.2亿元，同比+647%~801%。公司净利润同比大幅提升主要系：1)公司电池销 量提升带动收入增长，且合营企业投资收益增加;2)公司通过人工智能驱动的闭环算法技术，提升产品 优率和产能利用率，规模效应逐渐显现;通过不断优化成本管控措施，毛利率进一步提高;3)公司落实精 细化费用管控，期间费用率同比大幅下降。 申万宏源发布研报称，维持正力新能(03677)"买入"评级。行业需求景气向上，公司动储放量后盈利可 期。目前锂电下游动力侧新能源乘用车逐步普及，储能侧迎来光储平价的建设爆发期。公司作为锂电行 业领军公司，在不断提升行业份额的同时有望充分受益于自身精益制造的价值创造。该行小幅上调25- 27年盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为7.3/13.0/19.0亿元，对应PE为29/17/11倍。 申万宏源主要观点如下： 公司25年利润预告超预期 公司乘用车产品覆盖EV及PHEV，且公司与零跑、上汽及广汽等核心客户深度绑定，订单能见度显著提 升，产能稳步扩产同时为持续出货放量奠定基础。公司精益制造能力突出，平台化系统适配多场景需 求，规模效应推动单位成本持续优化。随着公司在乘用 ...